储蓄国债持续热销

c2000

2024-09-01

　　储蓄国债代表国家信誉，收益稳定、保本保息，长期以来一直受到投资者青睐。今年3月、4月我国储蓄国债发行平稳，但也存在局部的供需矛盾，部分银行甚至出现“一债难求”的情况。针对此现象，财政部有关负责人表示，将积极采取措施，进一步满足群众购债需求。

　　那么，储蓄国债为何“一债难求”？具体如何破局？财政部是如何回应的？

储蓄国债上线即“秒光”

　　据了解，目前，储蓄国债分为凭证式和电子式两种。其中，凭证式储蓄国债通过银行网点柜面销售，电子式储蓄国债既可以在柜面销售，也可以通过网上（手机）端销售，销售额度可以在不同银行、银行内不同网点间，以及柜面和网上（手机）端灵活调剂。

　　国债再度秒光，根据财政部官网信息，4月10日起至4月19日，2024年储蓄国债（电子式）第一期和第二期正式发行，均为固定利率、固定期限品种，第一期期限为3年，票面年利率为2.38%；第二期期限为5年，票面年利率为2.5%，两期合并最大发行额为450亿元。不管是线上还是线下，本期国债一经上市就立刻遭到“秒杀”。

　　今年4月份以来，由于部分银行降低存款利率、暂停销售大额存单等因素的影响，储蓄国债的关注度进一步提高。4月份发行的电子式储蓄国债，发行首日就售出计划发行额的99.7%，进度明显快于近几年平均水平。从柜面销售看，多数银行销售时长超过2小时。网上（手机）端因为可以同时容纳更多投资者购买，销售更加集中，部分银行网上（手机）端出现了瞬时的供需矛盾，32家银行的网上（手机）端销售时长平均约半小时，但是有2家银行销售时长持续不到1分钟，另有7家银行在6分钟内售罄。

　　其实这已经不是国债第一次如此受追捧。2024年第一波储蓄国债3月10日开售，财政部敲定了发行总额300亿的大单，其中三年期的利率锁定在2.38%，五年期则为2.5%，人气也是同样“爆棚”。

　　在储蓄国债“秒没”的同时，一个有意思的现象是，国债的票面利率相较于去年其实已经有所回落。以储蓄国债（电子式）为例，对比2023年11月，当时发行的3年期储蓄国债票面年利率为2.63%，5年期储蓄国债票面年利率为2.75%，今年均下降25个BP。如果将时间拉长至2023年年初，则下降得更多，当时三年期储蓄国债（电子式）利率为3%；五年期储蓄国债（电子式）利率为3.12%，对比目前的票面利率，均下降超过60BP。

　　中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平判断，未来储蓄国债的利率还有下调的可能和空间。出于稳经济、使物价回归预期价格水平等因素考虑，货币政策仍有降息可能性，这将带动中债国债收益率下行，储蓄国债利率也有下调可能性。

　　博通咨询金融行业首席分析师王蓬博认为，“一债难求”，其实是预料之内，情理之中。从去年开始，银行存款利率一降再降，这让国债的吸引力上升，这也是目前国债受欢迎的最重要原因之一。其次是近两年投资端较弱，不论是股市还是楼市仍处于调整之中，市场资金更愿意观望而不是参与其中，这就导致部分资金流入了存款和储蓄国债。第三则是国债的稳定性较高，虽然利率不高，但是也满足了一部分投资人对安全性的要求。

　　谈及投资人对投资国债的热情，杨海平建议，政府债券应面向柜台销售渠道增加投放额度，这样可以使更多投资者和居民受益，同时，优化金融基础设施和IT系统，结合线上和线下优势，提升居民投资地方政府债券和国债的便利度。在柜台销售额度供不应求的情况下，可考虑对单个居民购买额度进行限制，并辅之以线上申购安排。

　　王蓬博认为，从储蓄国债热销的情况来分析，其实目前市场上的资金还是较多的，国债其实类似于“准存款”，是长期存款的一种替代品。目前在存款利率不断下行，长期大额存单逐步消失的背景下，投资人希望通过国债锁定未来收益。

财政部最新回应

　　继近期央行购买国债引起热议之后，财政部最新表态。

　　财政部国库司司长李先忠4月22日在国新办新闻发布会上表示，从今年3月、4月储蓄国债发行情况来看，储蓄国债发行总体平稳，但也确实存在局部供需矛盾。

　　据李先忠介绍，目前我国储蓄国债分为凭证式和电子式两种，其中凭证式储蓄国债通过银行柜面销售。由于各网点客户群不同、需求也不一样，目前销售额度在各网点之间灵活调剂还存在一定困难，造成部分网点的供需矛盾。财政部将会同有关部门，进一步优化凭证式储蓄国债的额度分配机制，更好地匹配有实际需求的网点，并研究优化凭证式和电子式两种储蓄国债发行比例的中长期安排，更好地满足投资者购债需求。

　　李先忠表示，为进一步满足投资者购债需求，下一步将采取四项措施：

　　一是密切关注储蓄国债供需关系变化和销售情况，研究适当增加发行规模。

　　二是研究进一步调降单人购买限额，使储蓄国债能够惠及更多投资者。

　　三是在保障柜面销售的基础上，不断提升电子式储蓄国债的信息化服务水平，稳步增加电子式储蓄国债网上和手机端的销售额度，同时加大宣传，引导更多认购者通过网上或手机端购债，改进购债体验。

　　四是会同有关部门进一步优化凭证式储蓄国债额度分配机制，更好匹配有实际需求的网点；并研究优化凭证式和电子式两种储蓄国债发行比例的中长期安排，更好满足投资者的购债需求。

　　4月23日，财政部党组理论学习中心组在《人民日报》发表文章称，深化金融供给侧结构性改革，必须强化财政与金融政策的协调配合。

　　文章指出，在中观机制方面，需要加强财政与货币政策、金融改革的协调配合，完善基础货币投放和货币供应调控机制，并支持在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖，以充实货币政策工具箱。研究扩大政府债券柜台销售品种和规模等。（城市金融报）

一季度全国财政收入继续保持恢复性增长态势。财政部将采取多项措施应对“一债难求”情况，以满足投资者购债需求。

图/pexels

近期投资者认购储蓄国债热情颇高，部分银行出现了“一债难求”的情况。财政部国库司司长李先忠介绍，4月发行的电子式储蓄国债，发行首日即售出计划发行额的99.7%。

受到部分银行降低存款利率、暂停销售大额存单等因素的影响，近期储蓄国债的关注度进一步提高。为了满足投资者购债需求，财政部将研究适当增加发行规模，研究进一步调降单人购买的限额。

4月22日下午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2024年一季度财政收支情况。

一季度，全国一般公共预算收入为60877亿元，同比下降2.3%。财政部副部长王东伟在会上表示，财政收入按可比口径计算继续保持恢复性增长态势。扣除特殊性因素影响后，一季度，全国一般公共预算收入可比增长2.2%左右。特殊因素就是2022年制造业中小微企业部分缓税在2023年前几个月入库抬高了基数，以及2023年中出台的4项减税政策对今年财政收入形成翘尾减收等。

一季度，全国税收收入为49172亿元，同比下降4.9%，扣除上述特殊因素影响后税收保持平稳增长。另据财政部数据，一季度，国内增值税同比下降7.1%，国内消费税同比增长10%，企业所得税同比增长1%，个人所得税同比下降4.5%，证券交易印花税同比下降49.1%，车辆购置税同比增长10.5%，契税同比下降6.4%。

王东伟介绍，一季度，文旅消费、先进制造业等行业税收较快增长。服务业方面，与居民消费关联性较高的住宿和餐饮业税收增长44.7%，文化、体育和娱乐业税收收入增长26.7%，交通运输、仓储和邮政业税收收入增长6.8%，零售业税收收入增长5.7%。制造业方面，一季度制造业税收收入同比下降，扣除前述去年同期制造业中小微企业缓税入库抬高基数等不可比因素影响后，实现平稳增长。

王东伟介绍，一季度，全国一般公共预算支出规模近7万亿元，同比增长2.9%。一季度，全国一般公共预算支出完成预算的24.5%，高于近三年的平均水平。其中，社会保障和就业支出进度30.7%。2023年四季度增发国债的1万亿元资金，大部分于今年使用。今年2月底前，财政部将1万亿元增发国债资金全部下达到地方。从一季度数据看，增发国债资金重点投向的城乡社区支出、农林水支出、灾害防治及应急管理支出同比分别增长12.1%、13.1%、53.4%。

王东伟介绍，2024年安排中央对地方转移支付10.2万亿元。截至4月上旬，2024年中央部门预算已全部批复到位，中央对地方转移支付已下达8.68万亿元，占年初预算的85.1%；一般性转移支付和共同财政事项转移支付中具备条件的项目资金已经全部下达完毕。

根据Wind（万得）数据统计，2024年一季度，国债发行大步领先于地方债，二者的发行额分别为24500亿元和15738.61亿元。

今年以来，地方专项债发行进度偏慢。对此，财政部预算司司长王建凡回应，2024年一季度，各地在提前下达的新增专项债务限额内发行专项债券，主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程等领域。一季度发行规模小于往年，一方面是以往年度为应对疫情冲击等特殊因素影响，加大年初发行规模，另一方面也与地方项目建设资金需求、冬春季节施工条件、债券市场利率等因素相关。

在4月17日国新办举行的新闻发布会上，国家发展改革委副主任刘苏社提到，今年专项债券规模为3.9万亿元，国家发改委将联合财政部适当扩大专项债券投向领域和用作项目资本金的行业范围。

王建凡亦表示，今年将更多新能源、新基建、新产业领域纳入专项债券投向领域，增加“独立新型储能”“重点流域水环境综合治理”等纳入专项债券支持范围，引导地方加大对“国家级产业园区基础设施”“5G融合应用设施”“城中村改造”“保障性住房”“普通高校学生宿舍”等领域的支持力度；将“保障性住房”等纳入专项债券用作项目资本金范围，进一步发挥专项债券撬动作用。

值得注意的是，近期投资者积极认购储蓄国债，部分银行出现了“一债难求”的情况。李先忠介绍，4月发行的电子式储蓄国债，发行首日即售出计划发行额的99.7%，进度明显快于近几年的平均水平。从柜面销售看，多数银行销售时长超过2小时。部分银行网上（手机）端出现了瞬时的供需矛盾，32家银行的网上（手机）端销售时长平均约半小时，但是有2家银行销售时长持续不到1分钟，基本上是秒光，另有7家银行是6分钟内售罄。

财政部的信息显示，2024年储蓄国债（电子式）第一期和第二期于4月10日至4月19日正式发行，均为固定利率、固定期限品种，第一期期限为3年，票面年利率为2.38%，最大发行额为225亿元；第二期期限为5年，票面年利率为2.5%，最大发行额为225亿元，两期合并最大发行额为450亿元。

李先忠表示，“一债难求”核心就是需求旺盛，供给相对不足。4月以来，受到部分银行降低存款利率、暂停销售大额存单等因素的影响，储蓄国债的关注度进一步提高。为了满足投资者购债需求，财政部将研究适当增加发行规模，研究进一步调降单人购买的限额。在保障柜面销售的基础上，稳步增加电子式储蓄国债网上和手机端的销售额度。同时，优化凭证式储蓄国债的额度分配机制，更好地匹配有实际需求的网点，并研究优化凭证式和电子式两种储蓄国债发行比例的中长期的安排，更好地满足投资者的购债需求。

据悉，中央还决定从2024年开始，今后几年连续发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。王建凡表示，财政部将及时启动超长期特别国债发行工作。结合债券市场需求和超长期特别国债对应建设项目的实施周期，科学设计发行品种期限，实现与项目期限的合理匹配。同时，统筹一般国债和特别国债发行，合理安排发行节奏，保障特别国债项目资金需求。（财经）

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